2024年に実行されたパナソニック オートモーティブシステムズのカーブアウトは、日本企業が培ってきた技術力と優位性を、独立した経営体制のもとで更に引き出すうえで、アポロが提供する独自の付加価値を示す事例です。

日本企業に対して提供する新たな選択肢

日本企業は、大きな転換期を迎えています。多くの企業が、限られた経営資源の効率的な投下、中核事業として推進すべき領域の選定、グローバル市場での競争力強化等といった多くの課題に向き合っています。

その中で、抜本的なカーブアウトやスピンオフは、もはや例外的な手法ではありません。事業の強みを引き出し、経営資源を集中させ、企業価値を高めるための有効な選択肢として広がりつつあります。

パナソニックの課題に適応した次なる一手の提供

パナソニックホールディングスは、事業ポートフォリオの見直しを進める中で、パナソニック オートモーティブシステムズの更なる可能性には注目していました。一方で、100年に一度ともいわれる自動車産業の変革期を乗り越えるには、ベストオーナーのもとで、より機動的に経営判断及び投資を行える体制が必要だと判断しました。

パナソニック オートモーティブシステムズが手掛ける車載システム領域は、自動車産業の変化とともに重要性を増しています。

自動車は単なる移動手段から、快適性、デジタル体験、パーソナライゼーションを通じた高い付加価値の空間を提供する場に変貌を遂げています。この変化を捉え、グローバルに競争力を一段と高めるには、明確な戦略、迅速な意思決定、そして重点領域に集中できる経営体制が不可欠でした。

アポロが果たす役割

2024年、アポロ・ファンドはパナソニック オートモーティブシステムズの株式80％を取得し、パナソニックホールディングスも戦略パートナーとして20％の持分を継続保有しました。20カ国超に広がる20社の子会社と約1.2兆円の売上高を有するパナソニック オートモーティブシステムズのカーブアウトは、日本におけるスポンサー主導型の案件として最大規模の取組みとなりました。

アポロは、自動車セクターで培ってきた知見と、日本市場及び業界慣習に対する深い理解を活かし、事業の継続性と顧客への安定供給を最重視しながら、新たな成長に向けた体制づくりを支援しています。

「独立した経営体制のもとで事業に集中することで、世界
水準の日本事業は次の成長ステージへ進むことができます。経営陣と協力しながら、戦略的な構想を実行へと落とし込むことがアポロの役割です。」

～ 岡本哲士　投資統括 日本代表　パートナー ～

グローバルトップ企業を目指した今後の取組み

パナソニック オートモーティブシステムズは独立企業として、統合コックピットシステムと車載ソリューションの領域で世界において先進的な事業ポジショニングを目指しています。

永易正吏CEOも、アポロとのパートナーシップによって、意思決定のスピード、経営上の優先順位、及び成果に対する責任が 技術革新より明確になり、会社経営のあり方が変わってきたと述べています。本件は単なる株主の変更に留まらず、より機動的かつ迅速に意思決定し、高い成長を追求する経営モデルへの転換と位置付けています。

こうした抜本的な変化は、自動車そのものが、走行性能に留まらず、快適性、パーソナライゼーション等の領域で進化を続けていることにも重なります。

今後の方向性は、大きく二つです

• 第一に、事業基盤の強化です。カーブアウト後、パナソニック オートモーティブシステムズは業務効率の改善、技術革新への投資、そして「EBITDA - Capex(資本支出)」という主要指標の改善に取り組んでいます。独立企業になることで、経営判断はより速くなり、成果に対する説明責任もより明確になります。
• 第二に、成長の加速です。筋肉質化されたコスト構造と規律ある事業運営を基盤とし、新規案件の獲得に取り組んでいます。目指すのは、日本のすべてのOEM各社にとって不可欠なパートナーとなることです。

短期的な利益率の拡大を重視するのではなく、急激に変化する自動車セクターにおいて長期にわたり選ばれ続ける事業を築くことを目指しています。

既に初期的な成果も見え始めています。利益率は改善傾向にあり、幅広い国内OEMからの新規受注にも弾みがついています。

パナソニック オートモーティブシステムズはまもなく、「モビテラ」という新たな社名をグローバルに発足する予定です。これは、大きな組織の一部門ではなく、独自の戦略、ブランド、成長目標を持つ独立企業へと歩みを進めることを象徴する重要な第一歩です。

アポロの日本に対するコミットメント

パナソニック オートモーティブシステムズへの支援は、アポロが日本で一貫して採用してきたアプローチを象徴する支援事例です。アポロ・ファンドは、実績ある企業と協力し、経営の重要課題への対応に向けた戦略実行を後押しし、競争力の強化を支援してきました。この方針は、アルテミラやマフテックへの投資にも共通しています。

日本企業を取り巻く環境は、今後も変化し続けます。事業ポートフォリオの見直し、独立企業としてのグローバル競争力の強化や、成長戦略の加速化は、多くの企業にとって重要な経営テーマです。

パナソニック オートモーティブシステムズの事例は、最適な戦略的パートナーシップが、事業の可能性を最大限に引き出し、次の成長ステージへ進むための有力な選択肢となり得ることを示しています。